中国银河：长城汽车（601633）-坦克品牌订单延续火爆，销量仍有复苏空间

长城汽车(601633)核心观点：投资事件公司发布6月产销数据，产销分别为10.24万辆和10.12万辆，同比分别+1.56%和+0.52%，销量环比+26.38%，恢复至疫情前水平。公司1-6月累计销售51.85万辆，同比下降16.12%。我们的分析与判断（一）产销表现逐步摆脱疫情与物流影响，坦克及欧拉品牌表现抢眼。6月，疫情影响减弱，物流大幅度恢复，零部件供应问题有效缓解，叠加汽车消费支持政策落地，公司产销逐步恢复正常。哈佛/WEY/皮卡/欧拉/坦克五大品牌分别实现销量5.13/0.29/2.13/1.15/1.43万辆，同比分别-14.47%/-38.67%/+17.67%/+6.72%/+99.13%，坦克与欧拉品牌表现亮眼，其中，欧拉好猫贡献超8000台销量，后续有望进入万辆区间，芭蕾猫将于7月12日正式上市，闪电猫、朋克猫将于下半年陆续上市，为欧拉品牌贡献增量；坦克订单火爆，供不应求，公司在手订单20余万，坦克300占比超过50%，坦克500在售订单超5万辆，公司下半年将继续根据订单情况调整排产计划，预计坦克系列车型交车时间有望缩短至6个月内，进一步提升购买热情，推动销量进