东方证券：金力永磁（300748）-拟收购银海新材，有望构建稀土磁材绿色一体化循环产业链布局

金力永磁(300748)核心观点事件：22年7月5日，公司与银海新材签署了《收购意向协议》，拟收购银海新材51%股权，交易完成后，银海新材将成为公司的控股子公司。拟收购银海新材51%股权，有望构建稀土磁材绿色一体化循环产业链布局。银海新材是专业从事稀土抛光粉、磁性材料等废弃物料综合回收利用生产加工企业，主要以稀土抛光粉、磁性材料等废弃物料作为生产原料，提取其中的稀土元素。银海新材主要产品包括氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化钆等稀土氧化物。据内蒙古自治区相关批复，银海新材已建成稀土产品废弃物综合利用年产5000吨多种单一稀土化合物产品的生产能力。目前公司主要通过与回收企业合作实现磁泥等废料的回收再利用，2021年公司使用回收稀土金属的比例已达到24%（公司近年成材率约为75%），本次收购也有助于公司对钕铁硼永磁材料生产过程中产生的磁泥废料、向客户收集的废旧钕铁硼稀土永磁材料进行稀土元素的提取及回收再利用，并满足客户使用回收稀土原料的需求，构建稀土磁材绿色一体化循环产业链布局，同时我们预计该公司或也有望与公司包头基地形成协调效应。稀土回收产业链布局也有望降低公司对上游的依赖，增强原料自给能力