开源证券：光大银行2026H1业绩点评：夯实资产质量，稳步前行可期

光大银行(601818) 盈利表现：审慎计提拨备影响当期业绩，但核心经营能力仍保持平稳 2026H1光大银行营收630.68亿元，同比‑4.32%；归母净利润187.11亿元，同比‑24.01%，利润下滑主要来自主动加大信用减值计提力度，拨备前利润同比仅‑3.21%，核心经营能力保持稳健。净利息收入同比+3.17%实现修复，负债成本大幅下行带动净息差回升至1.42%，较2025年末上行2BP，息差呈现筑底企稳特征。由于阶段性拨备计提力度超预期，我们下调其2026-2028年的盈利预测，预计光大银行2026-2028年归母净利润分别为311/323/344亿元（前次预测值分别为383/383/389亿元），同比增速分别为-19.95%/+3.80%/+6.73%；当前股价对应2026-2028年PB分别为0.34/0.32/0.30倍。考虑其资产质量有望逐步修复，当前股息配置价值较高，维持“增持”评级。 资产负债：对公信贷发力，零售信贷主动收缩，存款成本管控成效显著 2026H1光大银行资产端呈现“对公增、零售压”格局，对公贷款较年初增长4.88%至2.55万亿元，信贷投向聚焦“十五五”