中银证券：嘉友国际（603871）-蒙古市场和非洲市场齐头并进，2022年H1业绩突出

嘉友国际(603871)7月1日，公司发布《2022年半年度业绩预增公告》。预计2022年上半年度实现归属于母公司所有者的净利润26,670.52万元到29,808.22万元，同比增加70%到90%。我们认为，蒙古和非洲市场齐头并进，支撑2022H1业绩表现突出。支撑评级的要点新冠疫情影响减缓，中蒙陆路口岸通车量逐步提升，蒙煤业务同比改善。随着新冠肺炎疫情影响逐步降低，中蒙陆路边境口岸逐步恢复正常，蒙煤通关量持续回升，据蒙古煤炭网数据显示，2022年6月24日至25日，蒙古国通过中蒙边境嘎顺苏海图（甘其毛都）口岸通关出境904辆运煤货车（日均超过450辆），相比2022年1季度的日均100-200通关量明显提升，公司主焦煤供应链贸易业务较上年同期增长显著。非洲市场贡献增量，卡萨项目投入运营后增厚2-3.5亿元利润。公司持续聚焦非洲增量市场，将公司跨境综合物流业务模式成功复制到非洲区域，使得非洲区域市场业务迎来快速增长。同时，2022年上半年，公司投资建设的非洲刚果（金）卡萨道路与陆港的现代化与改造项目的道路开通试运营，公司业务由跨境物流延伸至公路运营，收费公路成为公司新的业绩增长点。道