中国银河：比亚迪（002594）-销量续创历史新高，爆款新车助推品牌突围

比亚迪(002594)核心观点：投资事件公司发布6月产销快报，产销分别为13.48万辆和13.40万辆，同比分别+163.5%和+162.7%，高速增长态势延续；其中，乘用车产销分别为13.45万辆和13.38万辆，全部为新能源车，同比分别+225.7%和+233.4%。我们的分析与判断（一）纯电插混双轮发力，销量续创历史新高，产能迎来加速爬坡。6月，公司纯电、插混车型分别销售6.95万辆和6.42万辆，同比分别+247.4%和+219.5%，续创历史新高。公司上半年新能源乘用车实现销量63.82万辆，同比+324.8%，已经超过2021年全年新能源乘用车销量（59.37万辆），公司目前在手订单超50万辆，产能扩张加速缩短交付周期，6月30日，比亚迪合肥基地一期下线首辆秦PLUSDM-i，宣布工厂正式投产，月产能可达4万辆。2022年下半年，公司另规划有西安三期、济南、郑州一期等工厂陆续投产，预计本年底公司月产量可达20万辆，我们认为2022年公司乘用车销量有望达190-200万辆。（二）新品上市频成爆款，高端车型供不应求，品牌向上突破加速。2022年公司强产品周期延续，发布元PLUS