浙商证券：酒鬼酒事件点评：追求高质量动销，全年业绩目标不改

酒鬼酒(000799)事件近期公司召开股东大会，并与投资者进行了深入沟通交流。投资要点内参要“慢”下来，酒鬼系列内部结构升级有望加速疫情对内参影响较酒鬼大，酒鬼系列有望内部升级加速。从疫情对动销影响角度看：1）公司于年度股东大会表示，预计公司4-5月动销实际受影响幅度约为10%，6月动销随着消费速度而逐步恢复至去年同期水平；2）内参仍处于市场开拓/网点布局期，因此受疫情影响程度高于成熟酒鬼系列。公司先阶段将围绕规模设定相对清晰的产品线，同时通过加大文创产品线开发力度以提升酒鬼品牌价值。具体产品系列来看——内参系列：当前内参处于深度全国化过程，公司通过加强高端消费者教育以提升内参动销质量，考虑到疫情影响下，内参存在出现批价下降、部分区域库存略高等问题，公司将采取“慢下来”举措（比如阶段性控货等）以提升渠道健康度，未来公司仍将以动销、品牌、文化价值作为导向。另外，据内参酒2021年度销售会议表示，2022年内参销售口径基础目标24.45亿，2022年内参有望延续高增发展态势，据测算收入占比有望达40%，期待公司红内参的即将推出；酒鬼系列：公司坚持酒鬼次高端酒战略，在强腰部方针下，公司今年成