开源证券：石头科技（688169）-公司信息更新报告：投资自建制造中心，看好自主可控能力提升

石头科技(688169)公司投资自建制造中心，看好自主可控能力提升，维持“买入”评级公司6月27日发布公告，基于业务发展需求，公司拟使用超募资金人民币45978.53万元增资公司全资子公司惠州石头新建募集资金投资项目“自建制造中心项目”。项目将采用租赁方式。截至目前，公司已完成意向性协议签署，租赁期7年。根据公司测算，项目建设期预计23个月，项目建设达产后预计税后内部收益率36.46%，税后投资回收期3.63年(含建设期)。我们认为，自建制造中心有助于进一步降本增效、保质保量，提升公司技术壁垒和核心竞争力。我们维持盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润17.8/23.8/30.4亿元，EPS为26.7/35.7/45.5元，当前股价对应PE为24.6/18.4/14.4倍，维持“买入”评级。助力降本增效、保质保量，自建产能模式深化公司竞争壁垒自设立以来，公司产品全部采用委托加工方式生产，无自建生产基地。我们认为通过自建制造中心，将从多维度提升公司竞争力。（1）延展智能制造能力，筑高公司竞争壁垒。通过研产销一体，价值链各环节之间有机融合、战略协同，筑高公司竞争壁垒。（2）形成对