国海证券：旗滨集团（601636）-公司深度研究：“一体两翼”有序推进，长期成长基础筑成

旗滨集团(601636)投资要点：浮法玻璃规模优势明显，盈利水平行业领先。目前，公司拥有湖南醴陵、郴州、福建漳州、广东河源、浙江绍兴、长兴、平湖、马来西亚八大浮法玻璃生产基地，26条优质浮法玻璃生产线，日熔量达17600t/d。为保障原材料资源，公司积极推进硅砂资源战略，有序推进醴陵砂矿、马来西亚砂矿建设，持续推进湖南资兴、福建漳州、广东河源硅砂基地后备硅砂资源战略，有效缓解上游原材料紧张的问题，增强自身议价能力。近年来，公司浮法玻璃毛利率持续提升，从2012年的15.75%提升至2021年的51.57%，处于行业领先地位。进军光伏玻璃行业，有望成为有力竞争者。公司紧抓光伏产业大发展时机，积极推进湖南郴州、福建漳州、浙江宁波、云南昭通、等地光伏高透材料生产线项目及配套砂矿项目建设。公司拟建及在建光伏玻璃生产线11条，单线产能均为1200t/d，产能合计13200t/d，其中今年二季度预计投产一条，2023年预计投产8条，加上当前公司拥有的郴州1000t/d浮法光伏玻璃生产线，公司光伏玻璃产能2022和2023年底预计分别将达到2200t/d和11800t/d。公司新建的光伏玻璃产线均为