天风证券：固定收益专题：从信用策略到信用主体

信用刺差:信用利差是指同期限的信用债收益率与利率债收益率(多用国开债)的差值。其本质是对信用潜在风险(包括流动性风险和信用违约风险)的补偿，信用利差越大，说明该债券潜在的风险越高。等皱利差:等级利差是指同期限的低评级借和高评级债之间收益率的差值。反映了市场对于不同评级的信用债的认可度差异。期限利差:期限利差是指长端收益率与短端收益率的差值。长端利率主要受到经济基本面的影响，短端利率主要受到货币政策和市场流动性的影响，期限利差一般而言具有回归均值的特性，同时期限利差也是未来倩券市场走势的重要指导。其他还有个券利差、行业利差、区域利差、私募利差等等。