华西证券：上汽集团（600104）-系列点评四十九：供给快速修复 自主表现亮眼

上汽集团(600104)事件概述公司发布5月产销快报：单月产量36.0万辆，同比-8.3%，环比+127.7%。单月批发销量36.4万辆，同比-10.6%，环比+118.3%。上汽大众5月批发8.7万辆，同比-20.5%；1-5月累计批发44.9万辆，同比-4.0%；上汽通用5月批发8.3万辆，同比+3.3%；1-5月累计批发38.1万辆，同比-23.2%；上汽乘用车5月批发7.0万辆，同比+33.0%；1-5月累计批发28.3万辆，同比+12.2%；上汽通用五菱5月批发10.0万辆，同比-20.0%；1-5月累计批发50.2万辆，同比-11.7%。分析判断:疫情影响减弱产销加速释放产能利用率快速提升，公司5月产销加速提升。上海疫情影响逐步减弱，上汽大众、上汽通用、上汽乘用车5月批发环比分别+191.3%、+248.5%、+280.7%，同比分别-20.5%、+3.3%、+33.0%。产能利用率快速提升，根据公司官网，5月27日，上汽临港智能工厂正式开启双班生产压力测试，目前车型日均下线数较原先提升约2.3倍，下线数量恢复到满产时的8成左右。结合目前供应链恢复进度，我们预计公司6月销量