山西证券：爱美客（300896）-制剂龙头公司扬帆医美赛道，丰富产品矩阵稳固业绩增长

爱美客(300896)投资要点：国内医美制剂龙头公司，产品矩阵丰富、股权集中。公司目前已经成为透明质酸钠医美制剂领域市占率第一的国内企业。自2009年来相继推出针对面部、颈部横纹修复的溶液类（逸美、嗨体、冭活泡泡针）、凝胶类（逸美一加一、宝尼达、爱芙莱、爱美飞、濡白天使）、埋线（紧恋）和化妆品四大品类产品，形成明显梯队布局，在产品配方、注射部位、适用范围、注射体验等方面均有明显差异性，可以满足多个细分市场医美消费者需求。丰富大单品矩阵推动公司业绩持续增长。嗨体：产品处于垄断地位，应用范围不断扩大。公司独创颈纹修复赛道率先开启市场教育，并且基于强产品力使嗨体在医美消费者中获得极高认可度。目前已经形成“颈纹注射=嗨体”的消费者认知，以C端广泛认可度打入B端机构采购品类。冭活泡泡针：双抗成分激活抗衰市场。高纯度L-肌肽及双分子透明质酸，主打抗氧化、抗糖，定位“医学隔离膜”达到褪黄、通透、弹润、紧致的抗衰效果。目前国内水光针市场仅爱美客嗨体、冭活泡泡针、华熙生物御龄双子针、瑞典Q-Med瑞蓝唯缇、双美胶原蛋白类水光针肤柔美拥有Ⅲ类器械证书，属于稀缺合规注射类针剂产品。濡白天使：再生材料引领医美