东方财富证券：派能科技（688063）-深度研究：海外家储爆发，龙头率先抢跑

派能科技(688063)【投资要点】公司专注铁锂路线，打造户用储能领导者。公司2009年成立之初便专注铁锂储能产品，产品覆盖户用、电网等多个场景，具备从电芯到系统全套自主产研能力。目前公司在海外家储领域处于行业领先地位，受益于欧洲市场户用储能爆发，近年来业绩实现翻倍增长。受益于海外居民电价持续走高，户用需求爆发。由于可再生能源在发电量占比的持续提高，海外居民用电成本持续走高、电力系统稳定性恶化。叠加短期俄乌冲突的催化，海外居民电价进一步上涨。为了节约用电成本、保证用电的稳定性，光伏配储、自发自用模式开始普及，海外户用储能需求迎来快速增长。深耕海外家储市场多年，产品、渠道领先。公司通过长期自主研发掌握了全产业链核心技术，产品综合性能优异，具备安全性高、循环寿命长、适配性强等技术优势。资质认证是海外大多数市场的准入门槛，具有测试环节多、认证周期较长的特点。公司是国内拥有最全资质认证的储能厂商之一，在行业爆发阶段有望率先放量。另外，公司海外市场深耕多年，与当地大型集成商建立了深厚的合作关系，在海外具有良好的口碑和渠道资源优势。【投资建议】我们预计公司2022-2024年营业收入分别为49.2