中原证券：钢研高纳（300034）-年报点评：高温合金需求高增长，新型高温合金接力成长

钢研高纳(300034)投资要点：钢研高纳2021年实现营业收入20.02亿，同比增长26.35%；实现归母净利润3.05亿，同比增长49.56%，连续4年保持30%以上的高速增长；每股收益为0.65元。2022年一季度实现营业收入5.22亿，同比增长49.21%；归母净利润6137.9万，同比增长10.39%。营收增长较快，新型高温合金接力成长2021年公司实现营业收入20.02亿元，同比增长26.35%，归属于上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增长49.56%，扣非归母净利润1.78亿，同比下滑2.45%高温合金几乎是公司的全部营业收入构成。其中，2021年铸造高温合金营业收入12.01亿，同比增长20.75%，占主营业收入比例59.96%；变相高温合金营业收入5.04亿，同比增长26.32%，占主营业收入比例25.14%；新型高温合金2.85亿，同比增长54.42%，占主营业收入比例14.24%。新型高温合金快速增长，成为公司2021年靓丽的增长点，高单价、高毛利率的新型粉末冶金高温合金产品快速增长，有望不断优化公司产品结构，提升毛利率水平和盈利能力。公司目前是国内高端和新型