中原证券：西部超导（688122）-年报点评：高端钛合金材料需求高增长，高温合金接力成长

西部超导(688122)投资要点：西部超导2021年实现营业总收入29.27亿元，同比增长38.54%；归属母公司股东净利润7.41亿元，同比增长99.98%。2022年一季度实现营业总收入8.9亿元，同比增长66.5%；实现归母净利润2.1亿元，同比增长67.4%。高端钛材市场需求高增长，公司业绩高速增长2021年公司全年累计实现销售收入29.27亿，较同期增长38.54%。其中高端钛合金材料实现营业收入24.58亿，较同期增长37.90%；高端钛合金材料产量7,105.12吨，同比增长45.69%，销量6,813.49吨，同比增长41.04%，高端钛合金材料单吨价格为36.08万元/吨，同比下降0.82万元/吨；单吨毛利为16.35万元，同比增长0.47万元/吨。高端钛合金材料占营业收入比例为83.98%，是公司最核心的主营业务。超导产品实现营业收入2.39亿，较同期增长22.86%；超导线材产量676.04吨，同比增长23.15%，销量556.92吨，同比增长13.12%；超导产品单吨价格为42.91万元/吨，同比增长3.38万元/吨；单吨毛利为7.01万元，同比增长5.22万元