中原证券：三角防务（300775）-年报点评：模锻件高速增长，向下延伸零部件加工拓宽产业链

三角防务(300775)投资要点：公司2021全年实现营收11.7亿元，同比增长90.7%；归母净利润4.1亿元，同比增长101.7%。2022年一季度实现营收4.3亿元，同比增长127.1%；归母净利润1.4亿元同比增长89.6%。受益航空装备需求增长，模锻件业务持续高增长公司主营业务比较简单，2021年公司营业收入结构几乎全是航空锻件。2021年锻件营业收入11.48亿，同比增长94.97%，占营业收入比例为97.9%，其他业务营业收入0.25亿，占营业收入比例为2.1%。锻件业务中模锻件营业收入11.14亿，占营业收入比例为95.05%，自由锻件营业收入0.33亿，占营业收入比例2.85%。2021年公司交付模锻件4029件，同比去年增长98.64%。公司通过400MN模锻液压机、300MN等温锻造液压机生产线、31.5MN快锻机组形成高低搭配，全领域涵盖了在役、在研大中型航空飞行器对锻件研制的需求。与环轧生产线共同形成飞机结构件、发动机盘件、发动机环件多品种的锻件产品供应能力，实现国之重器的全面多点满载运营。2021年公司积极抢占国内锻件产品市场份额，在巩固已有市场份额的同时，