光大证券：绝味食品（603517）-2021年年报及2022年一季报业绩点评：风雨过后，终有彩虹

绝味食品(603517)事件：绝味食品发布2021年年报/2022年一季报。报告期内，公司实现营业总收入65.49/16.88亿元，同比+24.12%/+12.09%;实现归母净利润9.81/0.89亿元，同比+39.86%/-62.24%。公司21年/22Q1营收端表现基本符合市场预期，利润端略低于市场预期。与此同时，公司发布公告决定终止实施2021年限制性股票激励计划并回购注销限制性股票。迎难而上，困境下依然维持战略定力。2021年公司继续保持市场份额扩张战略，全年净增门店1315家，门店总数达到13714家。（1）从渠道结构来看，沿街/社区/综合/商超/其他（含交通、学校文娱）的门店数量占比为49%/20%/13%/8%/10%，其收入占比与门店数量占比结构基本匹配。（2）截至2021年年末，公司单店鲜货年销售额为40.9万，同比2020年增加4.4%。今年公司首次对2016年以来单店营收均值的变化做披露，以2019单店表现为比较基准，2020/21年公司单店营收恢复程度为89%/91%。疫情虽然对单店整体表现带来扰动，但存量门店的经营韧性依然强劲，以一年以下门店的单店营收为比较