东方证券：键凯科技（688356）-业绩高速增长，在研管线持续推进

键凯科技(688356)营收利润高速增长。近日，公司公布21年报和22年一季报。2021年全年实现营业收入3.51亿元，同比+88.18%，实现归母净利润1.76亿元，同比+105.16%，扣非归母净利润1.57亿元，同比+89.74%；分季度来看，2021年Q4营收为0.89亿元（同比+46.98%），归母净利润为0.33亿元（同比+13.08%），利润增速慢于营收，主要是由于研发费用、股权激励等因素所致。2022Q1实现营业收入1.01亿元，同比+44.23%，实现归母净利润0.52亿元，同比+45.41%，扣非归母净利润0.43亿元，同比+23.08%，Q1业绩略超预期。产品迅速放量，订单需求旺盛。公司2021年订单量保持快速增长，前五大客户（仅有第五大客户为新进）销售收入为2.24亿元，同比增加92.00%，占总收入比例为63.66%。在国际市场，一方面，随着原有客户的早期产品从I期临床进入II、III期临床，其对聚乙二醇的需求量继续提升，未来随着下游客户相关产品临床进度的进一步拓展乃至上市，预计其对公司聚乙二醇的需求量有望继续增加。另一方面，从新签客户上来看，目前公司已经成为