东方证券：莱伯泰科年报&一季报点评：业绩符合预期，质谱仪销售值得期待

莱伯泰科(688056)业绩符合预期，实验分析仪器增长稳健。公司发布2021年报和2022年一季报，公司2021年全年实现营业收入3.69亿元，同比+5.81%；实现归母净利润6941万元，同比+6.44%，扣除非经常性损益和股权激励费用334.6万元后，实现利润增长12.77%，盈利能力不断提升。从收入结构来看，实验分析仪器及相关耗材服务占比超过90%，收入额同比+8.8%，实现稳健增长；洁净环保实验室项目收入有所下滑，主要受疫情影响工程实施与施工进度。公司2022Q1实现营业收入7748.05万元，同比-2.60%，归母净利润1192万元，同比-18.02%。Q1营业收入小幅下滑，主要是受2022年以来新冠疫情反复影响，公司销售及工程类项目均有延迟，后续有望随着疫情缓解而有所恢复。公司专注于实验分析仪器领域，高研发投入值得期待。公司研发投入逐年增加，2021年研发投入3138万元，同比+6.95%，收入占比达8.51%，不断加强样品前处理领域和分析测试领域的技术创新和升级，提高产品性能，满足下游行业多样化需求。公司研发实力雄厚，形成以董事长胡克先生为首的精干研发团队，胡克先生作为实