光大证券：中国电建（601669）-2021年年报及2022年一季报点评：新签合同额保持较快增长，抽水蓄能订单放量

中国电建(601669)事件：中国电建发布2021年年报及2022年一季报。公司21年分别实现营业总收入/归母净利润4490/86亿元，同比+12%/+8%。2022Q1，公司分别实现营业总收入/归母净利润1288/28亿元，同比+6%/+5%。点评：工程及运营业务收入保持增长，新能源业务收入增长较快。2021年，公司工程承包与勘测设计、电力投资与运营、房地产开发、设备制造与租赁和其他主营业务分别实现营业收入3730亿元、203亿元、295亿元、65亿元和169亿元，分别同比+12%、+8%、+36%、+71%和-25%。工程承包与勘测设计业务收入增长的主要原因是公司新能源工程承包、水资源与环境工程承包、市政设施工程承包等非传统业务规模快速扩张，业务结构进一步优化。电力投资与运营业务收入增长的主要原因是新能源装机容量增加和境外火电收入增加；新能源业务实现营业收入73亿元，同比+17%，占板块营业收入的36%。工程业务盈利能力受疫情影响，煤价上涨导致运营业务毛利率下降显著。2021年，公司综合毛利率为13.11%，同比-1.12pcts；工程承包与勘测设计、电力投资与运营、房地产开发、设