东方证券：阳光诺和（688621）-Q1业绩超预期，加大研发成长可期

阳光诺和(688621)业绩高增大超预期，盈利能力不断提升。公司发布22年一季度报，22年Q1实现营业收入1.48亿元，比上年同期增加54.49%；实现归母净利润3340.02万元，比上年同期增加62.65%；扣非净利润3117.74万元，比上年同期增加54.97%。整体来看，Q1业绩高速增长，超出我们的预期。公司盈利水平不断提升，毛利率达56.59%，较上年同期增加2.07个百分点，净利率达23.55%，较上年同期增加1.33个百分点。业务订单不断增长，服务能力备受认可。公司近年来业务订单不断增加，丰富的在手订单说明了公司的研究服务能力受到认可，这也为公司业绩的快速增长奠定了良好基础。在仿制药领域，公司经验丰富，已形成“药学研究+临床试验+生物分析”的一体化服务能力；在创新药方面，公司不断扩充临床技术人才队伍，积极向创新药服务转型，新建体内体外药理和免疫研究相关技术平台，拓宽优势和特色适应症服务领域。随着新药临床前及临床服务链条进一步完善，公司的竞争力不断提升。研发投入持续加大，增值管线未来可期。公司为开发特色的自研增值业务，历年来保持行业高水平研发投入。22Q1研发投入继续加大，研