中国银河：牧原股份（002714）-Q1业绩承压，22年目标5000-5600万头

牧原股份(002714)事件公司发布2021年年度报告、2022年一季度报告。猪价持续低迷，22Q1业绩受影响21年公司实现营收788.9亿元，同比+40.18%，其中生猪、屠宰与肉食产品分别贡献750.76亿元、54.18亿元，同比+36.24%、+771.95%；归母净利润69.04亿元，同比-74.85%；扣非后归母净利润67.85亿元，同比-75.17%；综合毛利率16.74%，同比-43.94pct；期间费用率9.03%，同比+0.95pct，其中财务费用21.78亿元，同比+216.62%。21Q4公司营收226.08亿元，同比+32.11%；归母净利润-18亿元，同比-127.86%；销售毛利率-1.62%，环比Q3-1.21pct。公司业绩下行主要源于生猪价格持续低迷。分红预案：每10股派发现金红利2.48元（含税）。22Q1公司实现营收182.78亿元，同比-9.3%；归母净利润-51.8亿元，同比-174.4%；扣非后归母净利润-52.41亿元，同比-175.38%；综合毛利率-23.03%；期间费用率11.52%，同比+4.15pct。21年生猪出栏高增长，22年