东方证券：东鹏饮料（605499）-原材料涨价盈利短期承压，全国化布局稳步拓展

东鹏饮料(605499)核心观点公司公布21年年报和22年一季报，21年营收69.78亿元(yoy+40.7%)，归母净利润11.93亿元(yoy+46.9%)，业绩高增长；22Q1营收20.07亿元(yoy+17.3%)，归母净利润3.45亿元(yoy+0.8%)，短期盈利增速承压。产品营收增势喜人，全国化布局稳步推进。21年，东鹏特饮营收65.92亿元(yoy+42.3%)，其中500ml瓶装营收50.24亿元(yoy+62.8%)，带动整体增长；销量和单价分别同比+43.8%和-1.0%，主要由销量增长驱动。其他饮料营收3.72亿元(yoy+22.2%)，销量和单价分别同比+8.2%和+12.9%，量价齐升。分地区，广东营收31.99亿元(yoy+29.7%)，稳健增长；华东、华中、广西、西南和华北区域收入同比提升79.1%、44.3%、39.5%、65.4%和45.0%，均实现较高增速，进一步拓展全国化。21年末经销商数量共2312家，同比增加712家；活跃网点数量共209万家，销售网络进一步扩大。22Q1，东鹏特饮营收19.07亿元(yoy+15.9%)；其他饮料营收0.93