浙商证券：亿纬锂能（300014）-2021年年报&2022年一季报点评：扩产强化优质车企合作，4680电池获定点突破

亿纬锂能(300014)产能释放助销售大幅提升，盈利能力有待修复2021年和2022Q1公司收入增幅较大，主要受益于全球动力电池需求旺盛，公司加紧产能释放实现较好销售；2021年毛利率为21.6%，同比下降7.4个百分点，原材料成本压力逐季增重，21Q4毛利率降低至17.1%，22Q1为13.8%。2021年研发费用为13.1亿元，同比增长91.5%，主要系公司组建超2000人的研发团队及实验室和中试线等支出增加。动力电池：扩产规模宏大，上游布局深入2021年，公司动力电池收入100.07亿元，同比增长146.25%，主要系软包三元电池新建产能持续释放，电池出货量保持增长，公司在全国装机量2.92GWh，排名第八。2021年以来公司积极扩产，包括成都50GWh（一期20GWh）、荆门152.6GWh动力储能电池及20GWh大圆柱电池、启东10GWh磷酸铁锂电池（合资厂）等，并在海外规划匈牙利基地。客户拓展不断加快，4680电池获得成都大运汽车定点，与戴姆勒、宝马、小鹏等优质车企保持紧密合作。在供应链保障上，公司与华友钴业、恩捷股份、云天化、德方纳米、贝特瑞、新宙邦等头部企业合作，布局上