中银证券：中信银行（601998）-业绩好于预期，资产质量平稳

中信银行(601998)业绩好于预期，资产质量平稳季报摘要：中信银行2022年1季报归母净利润173.5亿元，同比增长10.9%。同比拨备、规模、非息等贡献业绩。净利息收入同比下降1.2%，净手续费收入和其他非息同比分别增长4.1%和42%，营业收入、拨备前利润同比分别增长4.1%、2.8%。总资产较年初增长2.38%，贷款和存款分别增长2%和3.9%。业绩好于预期，资产质量平稳。1季报业绩增长好于预期、非息贡献，盈利能力和资本水平同比提升。年报表现最为突出是：市场压力下，手续费保持正增长，其他非息亦实现快速增长，非息收入总体较快增长；资产质量持续改善，不良双降，拨备平稳。1季报看，净息差同步行业，或仍下行。公司估值偏低，股息高位，估值过度反映悲观预期，公司存量问题不断化解，转型不断推进业务改善，中长期价值凸显。盈利能力和资本水平提升，资本或有缓冲需求。ROAE为13.57%，同比提升0.28个百分点，ROAA0.87%同比增加4bp。核心一级、资本充足率、一级资本充足率分别8.66%/10.59%/13.05%，同比提升7bp/63bp/32bp。公司系统性重要银行第二组，附加要求0