光大证券：天味食品（603317）-2022年一季报点评：业绩回暖，渠道库存处于低位

天味食品(603317)事件：2022年4月25日，天味食品发布2022年第一季度报告，报告期内公司实现营业收入/归母净利润6.29/1.00亿元，同比+20.60%/+25.27%。中式菜品调料表现优异，经销商拓展速度略有放缓。一季度公司营收6.29亿元，同比增长20.60%。1）分产品来看，火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/鸡精/香辣酱/其他实现营收2.41/3.49/0.05/0.19/0.09/0.05亿元，同比-3%/+45%/-35%/+87%/+35%/-15%。公司中式菜品调料、鸡精、香辣酱贡献主要营收增长。2）分销售渠道看，经销商/定制餐调/电商/直营商超/外贸/其他实现营收5.23/0.52/0.33/0.11/0.08/0.01亿元，同比+23%/+13%/-20%/+91%/+231%/-18%，直营商超及外贸渠道大幅增长系疫情冲击导致的低基数所致。3）分地区看，西南地区/华中地区/华东地区/西北地区/华北地区/东北地区/华南地区/出口实现营业收入1.75/1.06/1.51/0.58/0.60/0.30/0.43/0.05亿元，同比+18%/+21%/+2