信达证券：稳健医疗（300888）-收购注射穿刺行业龙头，医疗并购再下一城

稳健医疗(300888)事件：公司发布公告，拟以自有资金6.52亿元收购湖南平安医械科技有限公司65.55%股权，并以自有资金1.00亿元向湖南平安医械单方面增资，交易完成后将持有标的68.70%的股权。继隆泰医疗后，公司医疗板块并购再下一城，业务范围持续拓展。点评：平安医械主营注射穿刺类产品，并购后加大医疗产业投资。湖南平安医械主营注射器、输液管、采血管、采血针、留置针等注射穿刺类医疗器械的研发、生产和销售。公司增资前确定湖南平安医械100%股权定价为9.95亿元，对应2021年净利润PE为11.70倍。若标的公司2021-26年扣非净利年复合增速大于等于10%，公司应当于2027年以标的公司2026年扣非净利的12倍作为估值收购剩余股份。此外公司在交割后推进平安医械为投资主体与湖南省澧县政府签订投资协议，建设医疗器械生产线、智能化仓库、研发大楼等设施，总投资约7亿元，进一步扩大业务规模。平安医械运营经验丰富，市场份额业内领先。平安医械位于湖南省常德市，成立于2010年，具有多年注射穿刺类医用耗材运营经验积累，为行业中国知名商标、国家级高新技术企业，2020年获得“第二批专精特新小巨