信达证券：安宁股份：以铁源优势向磷酸铁锂产业链延伸

安宁股份(002978)事件：公司5月18日公告，计划投资5亿元推进磷酸铁锂项目之一期建设年产5万吨磷酸铁项目。点评：公司以参股公司东方钛业副产物硫酸亚铁为原料向磷酸铁锂产业链延伸。该项目实施主体为公司全资子公司安宁新能源，公司计划以自有或自筹资金在攀枝花米易县一枝山工业园建设5万吨磷酸铁项目。项目在取得合法合规的建设手续后开工建设，一期项目计划建设周期12个月。公司采用参股公司攀枝花东方钛业（安宁股份持股35%，攀钢钒钛持股65%）生产钛白粉的副产物硫酸亚铁为原料生产磷酸铁。利用硫酸法每生产1吨钛白粉就会产生3吨左右的副产品硫酸亚铁，东方钛业目前拥有钛白粉产能10万吨/年以上，满产情况下可以满足公司磷酸铁原料需求。新能源景气周期下磷酸铁行业盈利提升、需求旺盛。磷酸铁企业目前产能利用率较高，据百川盈孚，目前中国磷酸铁产能为62.8万吨/年，4月行业开工率为81.21%，主要龙头公司有湖南雅城、湖南裕能、贵州安达等，目前产能均在10万吨/年以上。受益于新能源汽车需求旺盛以及磷酸铁锂装机占比提升，磷酸铁价格大幅上涨，2020年磷酸铁价格围绕1.2元/吨左右小幅波动，2021年起磷酸铁价格开