浙商证券：内蒙一机点评报告：2021年业绩达标股权激励要求；未来业绩有望提速

内蒙一机(600967)事件：公司股票激励计划第一批次业绩考核顺利达标2021年净利润、加权平均净资产收益率均满足股权激励考核要求1）以2019年净利润为基数，公司2021年净利润复合增长率为15.85%，不低于10%；加权平均净资产收益率为7.02%，不低于6.3%，满足考核要求。2）与2019年相比，公司2021年加权平均净资产收益率为7.02%，高于对标企业75分位值的6.78%，满足考核要求。3）与2019年相比，公司2021年净利润复合增长率为15.85%，高于同行业“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备”均值的1.91%，满足考核要求。2022年一季度收入超预期，我们预计公司业绩将提速公司一季度营收、净利润增速较2021年明显加快。2019-2021年公司收入、归母净利同比增速分别为3.4%/4.4%/4.4%、7%/15%/14%，而2022年一季度公司收入、归母净利同比增速分别提升至47%、17%，提速明显。截至2022Q1，公司合同负债达103.5亿元，存货达到40.2亿元，叠加公司上调2022年预计关联交易销售额至54.8亿元，同比增长23%，我们判断公司在手订单饱满