华鑫证券：韦尔股份（603501）-车载CIS引领长期高成长，预计Q2业绩逐步回升

韦尔股份(603501)受终端及疫情影响，一季度业绩稍有所下滑，预计Q2逐步回暖2022年第一季度，由于受到智能手机市场出货量下滑和国内新一轮疫情的影响，公司报告期内营业收入及净利润略有下降。盈利能力方面，公司毛利率为35.31%（同比+2.88pct），净利率为16.06%（同比-1.3pct）。期间费用方面，2022年Q1公司实现销售、管理、财务费用率分别为2.3%、12.71%、1.78%，较同期均有所上升。研发费用方面，公司持续加大研发投入及提高产品核心竞争力，满足客户需要，2022年Q1公司研发费用为5.23亿元，同比增长11.51%。伴随着公司产品结构的积极调整以及主要细分市场的逐渐恢复，公司预计2022年第二季度归属于上市公司股东的净利润较2022年第一季度有望实现不低于50%的增长。智能手机需求承压，车载/安防CIS渗透快速提升2021年公司图像传感器业务占比达到71%，其中手机CIS/安防CIS/汽车CIS占比分别为57%/18%/14%。疫情带来的内需放缓及高端机市场表现相对低迷导致中国市场智能手机整体市场表现同比略有下滑，但公司在安防CIS和汽车CIS分别实现营收