华西证券：北摩高科（002985）-军机刹车龙头，民航拓展可期

北摩高科(002985)事件概述公司发布2021年年报和2022年一季报，2021年实现营业收入11.32亿元，同比增长64.91%；归母净利润4.22亿元，同比增长33.43%；扣非归母净利润4.11亿元，同比增长33.73%。2022年一季度实现营业收入3.68亿元，同比增长44.73%；归母净利润1.54亿元，同比增长47.55%；扣非归母净利润1.54亿元，同比增长51.98%。分析判断下游需求旺盛，规模效应显现，公司业绩高增长态势延续公司2021年实现营业收入11.32亿元，同比增长64.91%，主要系飞机刹车盘（副）销售增加较多、控股子公司京瀚禹纳入合并报表范围等因素所致。公司主要收入来源于军品，军品占比91.32%，主要产品被军方及国内各大主机厂商广泛采用，服务范围遍布五大战区，部分产品独家生产、不可替代。分业务来看，飞机刹车控制系统及机轮收入3.16亿元，同比下降23.43%，或与客户采购计划调整有关；刹车盘（副）收入1.96亿元，同比增长53.31%，主要系产品需求旺盛、交付增多所致；起落架收入0.40亿元，实现从0到1的突破；检测试验收入5.55亿元，同比增长323