国金证券：金博股份（688598）-热场材料持续放量，业绩符合预期

金博股份(688598)业绩简评4月25日，公司发布2022年一季报，22Q1实现营收4.50亿元，同增125.8%、环增0.08%；实现归母净利润2.03亿元，同增162.5%、环增21.59%；实现扣非归母净利润1.37亿元，同增83.94%、环降10.23%，非经常损益主要为政府补助。业绩位于预告中位数，符合预期。经营分析产能释放推动碳/碳热场材料出货增长。22Q1公司实现营业收入4.50亿元，同比增长125.8%、环比基本持平，主要由于600吨/年热场复合材料项目逐步释放产能，我们预计一季度公司热场材料出货570-590吨，对应单吨售价76-79万元/吨，符合预期。原材料价格高位影响毛利率，经营活动净现金流明显改善。22Q1公司毛利率53.35%，同降9.1PCT、环降2.2PCT，主要由于原材料碳纤维价格处于高位，同时产品均价有所下降。22Q1净利率44.96%，同增6.2PCT、环增7.9PCT，主要受政府补助等非经常损益的影响；扣非归母净利率30.33%，同降6.9PCT、环降3.5PCT。22Q1公司期间费用率15.59%，基本维持稳定。22Q1公司经营活动净现金流1.