光大证券：浙江医药（600216）-21年年报及22年一季报点评：创新药项目进展顺利，VE进入高景气周期

浙江医药(600216)事件：公司发布2021年年度报告和2022年第一季度报告：（1）2021年公司实现营业收入91.3亿元，同比+25%，实现归母净利润10.5亿元，同比+46%；其中Q4单季度实现收入23.2亿元，同比+22%，环比+6%；归母净利润2.9亿元，同比+204%，环比增长21%。（2）2022年Q1公司实现营业收入21.8亿元，同比-9%，环比-6%；实现归母净利润2.6亿元，同比-2%，环比-12%。点评：公司主营产品VE价格上涨，21年业绩同比快速提升：21年国内VA、VE均价分别为321元/kg、80元/kg，分别同比-19%、+23%。维生素行业整体供应偏紧，公司主营产品VE价格同比大幅上涨，21年业绩同比快速提升。21年Q4单季度，国内VA、VE均价分别为288元/kg、90元/kg，分别同比-7%、+47%，环比-2%、+13%。受益于VE价格同比上涨，21年Q4公司业绩实现同比增长。2022年Q1国内VA、VE均价分别为244元/kg、89元/kg，分别同比-32%、+20%，环比-15%、-1%。受原材料价格上涨影响，公司主营产品VA价格下跌，202