中国银河：振华科技（000733）-军工元器件锻长板，22年业绩有望持续高增长

振华科技(000733)事件：公司发布年报和一季报，公司2021年实现营收56.56亿元，同比增长43.20%；归母净利润14.91亿元，同比增长146.21%。2022Q1实现营收18.86亿元，同比增长44.16%；归母净利润6.07亿元，同比增长146.21%。业绩持续维持高增长，深圳通信影响消除。受益于下游客户新项目研制和战略储备增长，公司订货和交付数量持续保持高速增长，2021年营收56.56亿元（YoY+43.2%）；归母净利润14.91亿元（YoY+146.2%）。2022Q1营收18.86亿元（YoY+44.2%），归母净利润6.07亿元（YoY+146.2%）单季利润再创新高，实现跨越式增长。1）多因素助力公司净利润同比增长。公司21年盈利能力提升明显，综合毛利率60.82%，较上年提高7.25pct，产品结构优化和规模效应是主因。当期信用减值由20年同期的-2.3亿转正至0.2亿元，2020年公司剥离深圳通信并全额计提相关损失1.09亿元，子公司振华新能源亏损计提应收账款损失1.15亿元。2021年公司收到深圳通信债权清偿款以及单项计提的应收账款冲减信用减值损失，振