中国银河：中科电气（300035）-业绩高增符合预期，石墨化扩产提速

中科电气(300035)事件：公司公布2021年以及2022年一季度业绩。2021年公司实现营收21.94亿元，同比+125%；归母净利润3.65亿元，同比+123%；扣非归母净利润3.55亿元，同比+133%。21Q4营收8.06亿元，同比+141.7%/环比+42.6%；归母净利润1.15亿元，同比+123.6%/环比+25.8%；扣非净利1.1亿元，同比+127.2%/环比+23.5%。22Q1营收8.58亿元，同比+162%/环比+6.5%；归母净利润1.29亿元，同比+91%/环比+12.3%；扣非净利1.4亿元，同比+117%/环比+27.8%。业绩符合市场预期。收入高增主要来源于负极材料板块。2021年公司锂电负极板块实现营业收入19.26亿元，同比+154.4%；负极材料销量达58,975吨，同比增加145.5%。磁电装备板块的收入为2.68亿元，同比+23.6%。毛利率环比改善。锂电池负极材料的需求高增带动上游原材料石油焦、针状焦价格上涨。同时，各地政府严控能耗、限电，致使石墨化产能扩张受限，叠加电价上涨，负极材料企业普遍面临较大的成本上行压力和产能难以有效释放的局面