西南证券：三峡能源（600905）-新能源发电领军者，集团赋能护城河稳固

三峡能源(600905)投资要点推荐逻辑：1）风光装机高增速，带动业绩持续上升，公司21年总装机达22.9GW，“十四五”有望突破50GW，21年公司归母净利润为56.4亿，同比增长56.4%；2）海上风电引领者，21年公司海风装机达4.6GW，市场份额为17.3%，在政策利好和技术加持下海风优势有望持续扩大；3）公司资源和资金优势显著，产业链布局带来整合红利，多维优势利于公司提高电站运营效率和盈利水平。风光并举，并网装机量和规划目标均处行业第一梯队，公司业绩持续上升。公司主营业务为风电光伏的开发、投资和运营。21年公司总装机规模达22.9GW，其中风电14.3GW，光伏8.4GW，总装机规模在A+H股上市的风光运营商中位列第二。公司规划“十四五”期间每年新增装机不低于5.0GW，21年公司新增风光装机7.3GW，远超规划数值，公司“十四五”新增装机量有望大幅提升。高装机量带来公司业绩高速增长，21年公司营收和归母净利润分别为154.8亿元和56.4亿元，同比增长36.8%和56.2%；22Q1公司营收和归母净利润分别为57.9亿元和22.6亿元，同比增长57.9%和51.5%。海上风