山西证券：隆基股份（601012）-新型电池稳步推进，寻求差异化战略布局

隆基股份(601012)事件描述：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年公司实现营业收入809.32亿元，同比增长48.27%，实现归母净利润90.86亿元，同比增长6.24%；其中Q4单季实现营业收入247.26亿元，同比增长19.16%，实现归母净利润15.30亿元，同比减少30.32%；2022年Q1公司实现营业收入185.95亿元，同比增长17.29%，实现归母净利润26.64亿元，同比增长6.46%。事件点评：2021年盈利能力有所下滑，落后产能加速计提出清。公司2021年实现单晶硅片出货70.01GW，其中外销33.92GW，自用36.09GW；实现单晶组件出货量38.52GW，其中外销37.24GW，同比增长55.45%，自用1.28GW，在亚太、欧洲、中东非等地区市占率实现领跑。2021年公司硅片业务毛利率27.55%，同比下降2.81pct，组件业务毛利率17.06%，同比下降3.47pct，盈利能力有所下滑，主要受上游原材料涨价及美国反规避调查的影响。另外，公司于2021年Q4集中计提了8.7亿元固定资产减值损失，其中约5亿元为M6尺寸PERC电池产线