信达证券：派能科技（688063）-储能市场需求高增，户储龙头扬帆起航

派能科技(688063)事件：公司发布2021年年报与2022年一季报，2021年实现收入20.63亿元，同比增长84.14%；归母净利润3.16亿元，同比增长15.19%；扣非归母净利润3.01亿元，同比增长11.47%。2022Q1收入8.14亿元，同比增长216.18%；归母净利润1.01亿元，同比增长70.45%；扣非归母净利润0.99亿元，同比增长72.69%。点评：募投产能释放，更好匹配下游需求。受俄乌冲突影响，叠加欧洲能源价格推高，户用储能需求增加。公司募投项目锂离子电池及系统项目前两期建成投产，2021年底公司已形成年产3GWh电芯产能和3.5GWh系统产能，公司预计到2022年底，募投项目完成建设，锂离子电芯与电池系统产能将达7Gwh、8Gwh。一季度调价落地，盈利能力得到修复。受原材料涨价影响，2021年公司毛利率30.03%，同比-13.49pct，净利率为15.33%，同比-9.18pct。2022Q1产品提价成效显现，毛利率较2021Q4环比提升3.71pct至27.50%，净利率为12.44%，环比2021Q4提升4.00pct。加大研发创新，夯实竞争优势。