光大证券：美的集团（000333）-2021年报及2022年一季报点评：业绩符合预期，利润率保持稳定

美的集团(000333)事件：公司公布2021年报以及2022年一季报。2021年公司实现营收3434亿元（+20%），归母净利润286亿元（+5%），扣非后归母净利润259亿元（+5%），其中20Q4收入和归母净利润增长分别为+18%和-2%，Q4收入增长主要系国内白电量价回升，单季归母净利润增速下滑主要系20Q4基数较高（金融资产投资收益较多）。2021年度利润分配方案为每10股派现17元（税后），现金分红率达到41%。美的集团同时公布2022年一季报，22Q1公司收入和归母净利润分别为909亿元和72亿元，同比+10%和+11%，业绩增长依然稳健。点评：国内增长优于海外业务，机器人业务显著复苏。分地区看，2021年公司国内/海外业务收入增长分别为+25%/+14%，其中21H1/21H2国内收入同比为30%/21%，出口收入同比分别为20%/8%。分产品看，（1）暖通空调：21年暖通空调收入1419亿元（同比+17%，相比19年复合增长9%），其中21H1/21H2收入同比分别为19%/14%。2021年美的家用空调内销/出口/总销量同比分别为10%/15%/12%，优于行业（产