中银证券：华东医药（000963）-医美业务表现亮眼，工业板块今年预计反弹

华东医药(000963)2021年公司实现营收345.63亿元（+2.61%）和扣非后归母净利润21.89亿元（-9.91%）。2022年一季度各项工作均按计划进行中，整体经营情况继续向好，实现营业收入89.33亿元（+0.4%）和扣非后归母净利润6.99亿元（+0.39%）。支撑评级的要点工业板块短暂下降，微生物板块带来新动力。受集采和医保谈判降价等因素影响，公司医药工业2021年营业收入达101.09亿元，同比下降8.43%。2021年工业微生物板块实现收入4.18亿元（+69.2%），2022年一季度实现了99%的同比增长，工业微生物开拓新蓝海，布局ADC药物，聚焦修饰核苷等领域，目前已成为全球主要mRNA药用修饰核苷酸制造商。打造医药研发生态圈，加速创新药研发。通过自主研发、外部合作和产品授权引进（License-in）等方式，公司以肿瘤、内分泌、免疫领域创新产品管线为重点，打造以中美华东为核心、科学开放的研发生态体系。2022年一季度研发投入4.10亿元（+46.49%），目前在研项目共70个，储备在研创新药及生物类似物近40款，有效保障产品的临床推进和有序上市。医美业绩表现