光大证券：仙鹤股份（603733）-2021年报和2022年一季报点评：1Q是至暗时刻，预计2Q业绩环比将大幅上升

仙鹤股份(603733)事件：公司发布2021年报与2022年一季报，2021年营收/归母净利润分别为60.2/10.2亿元，分别同比+24.2%/+41.8%；4Q2021实现营收/归母净利润分别为16.6/1.1亿元，分别同比+9.9%/-49.0%。1Q2022实现营收/归母净利润分别为16.8/1.5亿元，分别同比+10%/-47.8%。2021年分红方案为每10股派现金红利3.5元（含税）。点评：顺应市场发展趋势，灵活主动积极求变：2021年，公司实现销量70万吨，同比+16%，产品均价为8366元/吨，同比+7.8%。分产品看，日用消费/食品与医疗包装材料/商务交流及出版/烟草配套/电气及工业用纸分别实现29.8/10.8/12.6/9.3/4.7万吨销量，同比+31.5%/+12.7%/-4.9%/+6.2%/+26.0%。从单吨售价来看，日用消费/食品与医疗包装材料/商务交流及出版社印/烟草配套/电气及工业用纸的单吨售价分别为8398/9228/6625/8469/10832元，吨价同比+603/+327/+745/+157/+543元。根据我们的测算，1Q/2Q/3Q