东方证券：鼎龙股份（300054）-CMP材料快速放量，打造平台型泛半导体材料企业

鼎龙股份(300054)多业务驱动收入增长，盈利能力提升显著。公司21年实现营收23.6亿元，同比增长30%，得益于CMP抛光垫业务的快速上量，以及打印复印通用耗材业务的稳步增长。21年归母净利润2.1亿元，同比增长234%，扭亏为盈。公司不断加大研发投入力度，快速推进半导体制程工艺材料、显示材料各产品线的开发进度，同时前瞻布局半导体先进封装材料，21年研发投入2.8亿元，同比大幅增长52%，占营收比例12%。公司22Q1实现营收5.7亿元，同比增长9.6%，归母净利润0.71亿元，同比增长90%，毛利率达到39%，环比提升7.54pcts。CMP材料进入收获期。2021年抛光垫实现销售收入3亿元，同比大增284%，首度扭亏为盈实现规模盈利。公司产品在国内主流核心晶圆厂稳步放量，并已成为部分客户的第一供应商，同时积极开拓海外市场，已于取得首张海外订单。作为国内唯一一家全面掌握抛光垫全流程核心研发和制造技术的CMP抛光垫供应商，公司已实现制程全覆盖。产能方面，抛光垫二期工厂已投产，目前合计年产能30万片每年，三期工厂预计于2022年夏季完成设备安装，带动供应能力进一步提升。此外，公司以成