中银证券：首旅酒店（600258）-疫情影响Q1经营数据，轻管理维持拓店发展

首旅酒店(600258)公司发布2022年一季报。Q1实现营收12.12亿元，同比降低4.64%，实现归母净利润-2.32亿元，同比增亏0.5亿元，受疫情扰动业绩有所承压。支撑评级的要点疫情防控致Q1承压，疫后望企稳后恢复弹性。Q1实现营收12.12亿元，yoy-4.64%，归母净利润-2.32亿元，yoy-27.73%。分业务来看，酒店营收、利润总额同比分别-3.99%、-4,629万元；景区营收、利润总额同比分别-11.05%、-751万元。经营情况来看，以二月下旬为分界点，此前RevPAR同比小幅提升，此后受多点疫情频发旅游出行降温影响，整体Q1出租率/平均房价/RevPAR分别为49.2%/174元/86元，同比-6.3pct/+3.0%/-8.8%。经营数据弹性来看，呈现轻管理酒店>中高端酒店>经济型酒店的特征。以轻管理模式为侧重，拓店数量同比增长。Q1新开店190（净开77）家，其中经济型/中高端/轻管理分别占比16%/30%/53%，整体符合酒店行业中高端化趋势和公司坚持以云酒店为代表的轻管理战略。拓店速度同比有所提升，但疫情波动或干扰节奏，全年计划1,800-2,000