中国银河：北方稀土（600111）-稀土价格强势业绩持续高增，延伸下游产业链值得期待

北方稀土(600111)核心观点：事件：北方稀土发布2022年一季度报，报告期公司实现营业收入98.1亿元，同比增长49.72%；实现归属于上市公司股东的净利润15.58亿元，同比增长88.51%；实现扣非归母净利润16.71亿元，同比增长103.71%；实现基本每股收益0.43元。稀土产品高景气拉动业绩高增，成本锁定盈利能力稳健。公司业绩贡献度最大的产品分别是稀土金属、磁性材料、稀土氧化物，2022年1季度，公司稀土金属产销量分别为5450吨、5463吨，同比分别减少1%、9%；磁性材料产销量分别为8270吨、8288吨，同比分别增加6%、13%；稀土氧化物产销量分别为3056吨、7156吨，同比分别增加1%、减少18%。百川盈孚数显示，2022年一季度氧化镨钕、金属镨钕北方稀土挂牌价均价分别为81.64万元/吨、99.47万元/吨，同比分别上涨72%、70%;钕铁硼N35全国均价为277元/公斤，同比上涨90%，在稀土产品和磁材整体涨势较好的市场环境下公司业绩得到充分释放。成本方面，北方稀土2022年向包钢股份采购稀土精矿的价格为不含税2.69万元/吨（干量，REO=51%），较去