中国银河：钢研高纳（300034）-毛利率受成本端扰动，收入端延续高增长势头

钢研高纳(300034)事件：公司发布年报和一季报，2021年营收20.03亿元，同比增长26.35%，归母净利3.05亿元，同比增长49.56%。2022Q1营收5.22亿元，同比增长49.21%；归母净利润6137.86万元，同比增长10.39%。收入稳步增长，扣非后利润微降。公司实现营收20.03亿元（YoY+26.4%），归母净利3.05亿元（YoY+49.6%），增速大幅高于营收增速，主要因2021年政府补助和对联营企业投资收益增加。扣非后归母净利1.78亿元，同比微降2.5%。另外，在当前疫情和国际形势下，公司国内外民品部分在手订单的发货和交付受到影响，无法如期实现收入确认，部分在手订单执行暂缓，影响公司的营业收入。1）分业务看，公司各业务收入稳定增长。铸造高温合金依然为主力业务，2021年公司将铸造高温合金和轻质合金整合入子公司河北德凯，实现优势互补，营收12.01亿元（YoY+18.3%），收入占比60.0%（YOY-2.7pct）；新型高温合金材料以及制品因现有型号量产以及国产替代加速，实现收入2.85亿元（YoY+54.1%），收入占比14.2%（YOY+2.6pc