光大证券：中国太保（601601）-2022年一季报点评：银保渠道新单业务高增，财险控费增效成果显著

中国太保(601601)事件：中国太保发布2022年一季度报告∶2022Q1公司实现营业收入1466亿元（YOY-3.1%），保险业务收入1497亿元（YOY+7.3%），其中寿险业务收入995亿元（YOY+4.2%），产险业务收入499亿元（YOY+14.0%），归母净利润54亿元（YOY-36.4%），基本每股收益0.57元/股（YOY-36.4%），年化总投资收益率3.7%，同比-0.9pct。点评：银保渠道拉动寿险业绩高增，新单业务贡献突出。2022Q1公司实现寿险业务收入995亿元（YOY+4.2%），其中代理人渠道实现收入793亿元（YOY-10.0%），预计主要受疫情叠加代理人清虚影响。银保渠道实现收入117亿元（YOY+892.9%），在个险转型持续深化的背景下，公司寿险业绩增长主要依靠银保渠道拉动。受权益市场波动与长端利率下行影响，收益相对稳定的银保产品需求高增，带动银保新单增长，2022Q1公司银保渠道新保业务收入110亿元（YOY+1108.1%）。团险方面持续塑造新业务模式，实现业务收入84亿元（YOY+39.1%）。“长航行动”成效初显，核心人力环比提升。一季