中原证券：广州酒家（603043）-2021年业绩点评：饮食大单品稳健增长，成本有望回落

广州酒家(603043)事件公司公布2021年年报。2021年，公司实现收入38.9亿元，同比增18.34%：其中，食品制造业的营收为30.52亿元，同比增13.2%；餐饮业的营收为7.25亿元，同比增48.26%。2021年，公司实现归母净利润5.58亿元，同比增20.28%，EPS0.99元。2021年，食品制造和餐饮的综合毛利率为37.22%，同比降1.53个百分点。点评2021年，公司的成本压力较2019、2020年减缓，预计2022年的成本环境进一步改善。食品制造业的成本环境在2021年明显改善。食品制造2021年的营业成本增幅为14.98%，营收增幅为13.2%，二者差收窄至1.78个百分点；而2019、2020年营业成本增幅较营收增幅分别高出6.23个和12.01个百分点。食品制造业的成本环境在2021年明显改善，主要因为2019、2020年高企的猪肉价格于2021年回落至正常水平。2021年，综合成本仍然较高，主要来自能源、物流、粮油等大宗商品成本的升高，但较前两年成本压力已经减轻。我们预计，随着全球货币政策收缩和大宗商品价格见顶，2022、2023年食品制造的成本将会