财信证券：伟星股份（002003）-业绩大超预期，看好疫情后的订单放量

伟星股份(002003)事件：公司发布2022年一季度报告，2022Q1实现营业收入7.23亿元，同比增长33.58%；实现归母净利润0.65亿元，同比增长45.13%。业绩大超预期。今年以来全国多地疫情反复，下游品牌端下单偏谨慎，公司业绩大超预期，主要系公司进一步加大优质客户的市场拓展力度，带动订单增加较多所致，体现出公司较强的经营韧性。我们估计拉链增速快于钮扣，延续去年的趋势。期间费用率小幅增加。2022Q1公司期间费用率为27.16%，同比+0.76pct。具体来看，销售费用率为8.23%（-1.83pct），主要系会计准则调整所致；管理费用率为17.9%（+1.4pct），主要系当期股权激励费用、职工薪酬等较上期增加所致；财务费用率为1%（+1.21pct），主要系当期利息费用增多而利息收入减少，以及受国际汇率影响，当期为汇兑净损失，而上年同期为汇兑净收益等综合原因所致；研发费用为5.06%（+0.51pct），主要系为提高公司的核心竞争优势，在工艺研发升级等方面投入增加所致。提价传导顺畅，带动盈利能力提升。公司毛利率/归母净利率分别为37.91%/9.02%，同比+1.37/