财信证券：爱美客（300896）-核心产品放量增长，一季度业绩表现亮眼

爱美客(300896)业绩概览：2022Q1公司实现营收4.31亿元/+66.07%，归母净利润2.80亿元/+64.03%。2022Q1以来，深圳、上海等一线城市先后均有不同程度的防疫管控措施，一定程度上影响了医美终端机构的正常营业，但公司2022Q1营收、归母净利润体量环比2021Q4均有正增长，表现优异。营收及盈利情况：高价值产品比例提升优化收入结构，盈利水平维持高位。核心产品“嗨体”系列强势助推营收高增，预计2022Q1“嗨体”系列产品同比增长约60%，收入占比约70%，新品“濡白天使”逐步放量，预计2022Q1收入占比超过10%。高毛利产品占比逐渐提升，带动公司2022Q1销售毛利率同比提升1.95pcts至94.45%，同时公司增加销售人员以深化销售渠道管理，公司2022Q1销售费用率同比增加1.83pcts至12.52%，管理费用率同比略升0.55pcts至5.08%，销售净利率同比提升1.09pcts至65.03%。核心观点：疫情之下医美消费结构变化，而公司产品管线布局完善，中短期内支撑公司业绩确定性。短线维度上，3月疫情抑制了部分医美消费者需求，求美需求未被及时满足后