华西证券：洋河股份（002304）-持续推动改革，业绩表现亮眼

洋河股份(002304)事件概述2021年公司实现营业总收入253.5亿元，同比+20.1%；归母净利润75.1亿元，同比+0.34%；扣非归母净利润73.7亿元，同比+30.4%。其中21Q4实现营业总收入34.1亿元，同比+55.8%；实现归母净利润2.95亿元，同比-0.05%。22Q1实现营业总收入130.3亿元，同比+23.8%；实现归母净利润49.9亿元，同比+29.1%。高于市场预期。分析判断:21年超额完成目标，22年迎来开门红，梦之蓝M6+放量引领增长21年公司实现营收253.5亿元，同比+20.1%，销量同比+18.13%，吨价同比+1.67%。营收增长幅度超过21年股权激励方案目标所设定的15%，也高于市场预期。21Q4公司实现营收34.1亿元，同比+55.8%，实现归母净利润2.95亿元，同比-0.05%，主要系公司对外权益投资资产价格变动导致。22Q1公司实现营收130.3亿元，同比+23.8%。合并21Q4与22Q1来看，公司共实现营收164亿元，同比+29.3%；扣非归母净利润52.8亿元，同比+41.6%；现金回款220亿元，同比+27.5%。21年年末