开源证券：新泉股份（603179）-公司首次覆盖报告：优质汽车饰件供应商，有望开启新一轮高增长

新泉股份(603179)商乘并举发展汽车饰件，有望开启新一轮高增长公司以商用车仪表板业务起家，近年来稳居中重卡仪表板细分市场龙头。2008年前后，公司加速开拓乘用车内外饰件业务，产品品类拓展至门内护板总成、立柱护板总成、保险杠总成等产品。2016-2018年，公司新增配套吉利、上汽多款车型，3年间实现营收翻倍。2019年来，公司加速开拓合资/外资/新能源品牌客户。伴随新项目陆续开始供货，公司有望开启新一轮高增长。我们预计2022-2024年公司营收为66.9/87.9/108.4亿元，归母净利润为3.9/5.7/7.6亿元，EPS为0.80/1.17/1.57元/股，对应当前股价PE为31.1/21.4/16.0倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。汽车内外饰空间广阔，成本管控+就近配套优势助力公司市场开拓全球汽车内外饰市场空间合计大概6800亿元。汽车内外饰产品相对动力系统/制动系统等壁垒较低，竞争要素主要在于成本和服务。公司在配套较多自主品牌车企的情况下盈利能力仍保持行业上游，一定程度上印证了公司较强的成本管控实力。此外，公司已在国内建立了15个生产基地，方便就近配套、及时响应客户需